苹果MR看上这个新技术，将引爆消费电子产业链
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今日，深成指、创业板指涨逾2%。科技题材股继续表现强劲，消费电子概念股现涨停潮，歌尔股份、立讯精密、领益智造、联创电子等个股涨停。
被誉为地表最强苹果分析师的郭明錤日前在报告中提到，苹果MR将于明年1月发布。
而在产业链消息不断放出的当下，苹果新MR将采用的全新的Pancake光学模组成为市场关注焦点。
郭明錤表示：
1 代苹果 AR / MR 头显将配备 2 个 3P Pancake 模组，而在第 2 代苹果 AR / MR 头显中，为了改善用户视觉体验和产品外形设计，其 Pancake 透镜成本将会增加。
此外，据市场消息Pico Neo 4 以及Pico Neo 4 Pro 将在9月、10月全球同步发售。还包括Quest 3、Cambria 产品也将会首次使用Pancake光学模组。
华尔街见闻·见智研究（公众号：见智研究Pro）认为：众多VR明星产品先后选择Pancake光学方案，将会很快带来Pancake需求的爆发式增长。
01
Pancake凭什么挤下
菲涅尔透镜
在VR的世界里，光学从来都是举足轻重的一个赛道。
因为光学的设计以及最终呈现效果的好坏都直接影响最后VR的体验效果，这当中会涉及到画面呈现的清晰度，沉浸式体验的感官，以及佩戴VR的舒适度。
当下，市场销售比较好的主流机型都采用的是菲涅尔透镜，包括市场销量最好的产品Meta Quest 2（市占率八成）以及Pico Neo 3。
菲涅尔透镜能够成为Meta的选择也一定是有其“过人之处”，非常重要的一点是：高性价。
单片菲涅尔透镜的价格约15-20元，而Pancake模组的价格约150-200元，不包括屏幕。
简单来说就是在能够保证画面呈现效果的同时还很便宜，这对于主打超高性价比的Meta来说无疑是最佳的方案之选。并且在Quest 2发布的同年就吸引了一众新粉，一举拿下上市次年市场龙一的宝座，并且至今没有被超越。
既然菲涅尔透镜便宜又好用，为什么现在屡屡传出苹果的明星产品MR会采用Pancake模组？
主因在于MR产品对于视觉体验的要求标准更高了，而此刻的菲涅尔透镜自身的缺陷也暴露出来，比如难以达到非常高的画面清晰度。
但是对于任何需要价格低、轻薄、轻量的成像透镜来说，菲涅尔透镜仍然是明智之选。
02
Pancake的优势在于：
减小产品体积和变焦
在VR光学方案中有这么几种光传播和成像的方案，包括垂直光路（非球面透镜和菲涅尔透镜）、折叠光路（Pancake和夜景偏振全息）、复合光路和特定光路。
Pancake 的光学路线是折叠方案，与菲涅尔透镜的直接光路显著区别在于，能够大幅减小透镜与屏幕之间的距离，这对于沉沉的VR头显设备来说，那可是至关重要的。
从上述图中我们可以非常直观的看到Pancake的光学方案将透镜与镜头之间的距离从40-50mm缩短至15-20mm。
Pancake与菲涅尔透镜实物对比
数据给人的感觉体验总归是还不够，那我们再来看这个创维VR Pancake 模组与菲涅尔透镜模组的实物对比图，这大小的差距就一目了然。
这就好像是手机，以前我们用大哥大，现在用苹果、安卓这样的全面屏手机。
光学显示的升级和优化，一方面降低了产品的重量，也更加的美观。而更重要的是产品高清的成像质量带给人们的感受更好了。
其次，pancake可调节屈光度，能够给近视眼用户带来更好的视觉体验。
现在大部分采用菲涅尔透镜的VR设备是不能调节屈光度性能的。也就是说近视用户在使用的时候需要佩戴自己的眼镜，否则图像清晰度会受影响。
而Pancake透镜就可以解决这个问题，通过调节Pancake组合透镜中的一片透镜能够改变焦距，让近视用户体验摘掉眼镜的视觉快感。
Pancake成像质量好但是也有视场角小，容易产生伪影的先天性缺点，不过有解决方案，那就是贴膜工艺。
03
贴膜是Pancake的
核心技术
Pancake生产流程包括光学设计、透镜加工，透镜贴膜、组装和检验等流程。
其中最重要的环节是透镜贴膜。特别是曲面贴膜工艺能够扩大FOV，改善Pancake视场角小的缺点，但是工艺难度非常大。
一方面，Pancake对光学膜材的要求比较高。
另一方，曲面贴膜的边缘很容易出现不平整，因此也使得产品的良率大大降低，因而，贴膜的成本比较贵。
现在一组pancake透镜（单目）的成本价接近100元。而根据天风国际分析师郭明錤的预测，MR Pancake透镜的总成本约为30-40美元（约 201-268元人民币），其价值大概等同于20个高端7P镜头。
总得来看，贴膜确实是Pancake模组中，技术和价值都比较高的一个环。
目前来说能够达到要求的公司比较少，只有3M 、旭化成以及三利谱等少数企业具备关键工艺，现在主要还是依靠人工贴膜、效率也比较低。
根据券商对三利谱的预测显示，未来三年pancake模组的出货量价值将会快速增长，从22年的5300万元，增长值24年的5.32亿元，两年实现十倍级别的收入增长。
除此之外，就是已经具备共识的，玉晶光和杨明光为苹果MR第一代的Pancake模组主要供应商、大立光可能是MR二代的新进供应商。
总结
总结：华尔街见闻·见智研究（公众号：见智研究Pro）认为：VR新品发布陆续来袭，Pancake成为一众新品的光学新方案将备受瞩目。
随着VR新品的出货量提高，Pancake的需求将迎来快速增长，而Pancake的核心环节是贴膜，属于价值和技术双高的领域。
直播预告
直播主题：
对话半导体大V：Chiplet究竟有多能打？
直播看点：
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2、先进封装工艺难点在哪里？
3、哪些行业将率先受益？
特邀嘉宾：【陈启】知名半导体专家，公众号“启哥有何妙计”主理人，《听说都在炒Chiplet概念，但是炒完还是莫名其妙？》作者
（本场直播精编文字纪要将在直播后3个工作日内上线微信公众号见智研究Pro）
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